| 2008下半年百货行业投资策略报告 |
| 08-07-03 20:33:40 浏览： 进入论坛 |
张，但主流现象是还停留在区域整合阶段。虽然大的百货公司之间规模差距较小，但两极分化已经出现，对于商业资产正常收益率的追求使得优质百货商对所在区域市场的整合力度日趋增强。
强者恒强是我们推荐百货整合者的主要原因
在强者很强和整合力度加大的背景下，我们相信全国布局的行业领袖和部分区域的百货整合者是我们重点关注的对象，因为这些公司最终在竞争中胜出的概率是最大的。寻找百货业整合者是我们现在和未来一直需要做的事情，我们相信投资大的百货公司才是最优的投资策略。
在考虑此同时，我们还需要考虑体制因素对百货A股业绩的影响，所以我们选取了网点布局、门店管理和投资时间三个角度选股的策略，并一直坚持推荐百货行业和其中已明显处于领导地位的公司如王府井、大商股份、鄂武商、银座股份、成商集团和百联股份等公司。
可取的投资策略：组合性投资
基于我们对市场的较为悲观的预期，我们希望投资者应加大对百货A股的关注，原因在于我们期望借此能获得相对收益。考虑到百货股整体市值不大，建议机构投资者可进行组合投资，即买一揽子优质百货股作为投资组合，我们的建议是购买6个百货股即王府井、大商股份、鄂武商、银座股份、成商集团和百联股份。如想买更多，可以考虑南京中商、广百股份（002187）、欧亚集团。
（作者/编辑：吴红光） |
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