尽管如家惊爆今年第一季度亏损，但是涌入连锁酒店的热钱未退。

　　7月2日，本报记者从深圳维也纳酒店集团获悉，该公司从今年年初以来，先后获得海外投资基金7000万美元。加上从银行申请5000万元的贷款，维也纳计划以每年新开60-80家新酒店的速度，用3年到5年的时间，完成全国达300家酒店以上的战略布局。

　　维也纳酒店集团2000年开始经营酒店业，其产品定位四星、准四星服务水准，客房价格在300元上下，在经济型酒店如家一夜暴富的启发下，去年开始在深圳连锁发展，并全国扩张。然而中档商务型酒店能否复制经济型酒店的财富神话？

　　香港凯基金融企业投资者梁健昌认为：“连锁概念依然是资本市场的宠儿，不过连锁经营有其本身的风险，且档次越高，风险越大。”

　　圈钱圈地

　　7月2日，维也纳酒店集团董事长黄德满证实，“我们已经获得法国一家私募基金5000万美元的投资，目前资金还未到位，资金到位后，将会加速维也纳在全国的扩张。”但是他没有透露此次投资方的详细资料。

　　去年10月份，已经拥有15家酒店的维也纳获得软银赛富2000万美元的注资，今年1月份，该笔资金到账后，软银赛富合伙人林和平和任国熙(Ben Yam)加入了维也纳的董事会。此后，维也纳酒店进入了扩张爆发期，近半年时间里，该酒店集团在原来基础上增加了18家酒店，使分店数量达到33家，其中已经开业的21家。

　　维也纳酒店集团成立于1993年，早期以土方挖掘为主业。“国内、国际经济型酒店目前正经历白热化竞争和重新洗牌的局面，但中档商务型酒店却基本处于市场空白阶段，因此，维也纳酒店集团采取差异化定位，对连锁酒店做出市场细分。”黄德满说。

　　据记者了解，维也纳获得风投资金后，主要用于在商旅频繁地区、商业化程度较高的经济发达区域扩张，以广州为中心的珠三角、以上海为中心的长三角、以北京为中心的环渤海三大经济圈为重点扩展区域，2008年力争完成国内大中城市、省会城市60家以上的战略布局。

　　在全国圈地的同时，维也纳也正在着手启动上市。两轮投资后，董事长黄德满的股权将降至51%。除掉部分管理层激励股权外，软银赛富及法国基金皆可从维也纳获得至少20%的股权。2009年下半年，若进展顺利，维也纳将于深圳交易所上市。

　　“维也纳是一个比较好的投资目标。”软银赛富投资分析师王铎认为，“如果单纯算经济型酒店的总间数，可能如家在全国是很好的，但维也纳酒店有相对高端的四星级和五星级酒店，其房间数量也很具有优势，而且价格实惠，对客户有相当的吸引力。”

　　再谈风险

　　梁健昌认为，“从财务上来看，维也纳的毛利率与净利率要高于定价100多元到200元的经济型酒店，但不能排除高额投资的风险。扣除店面租金、酒店经营管理费用，酒店业最快3到4年收回投资成本，在此期间，企业的盈利压力很大，如家就是一个典型。同时，若维也纳明年不能上市，其后续的发展计划很难实施，若没有足够的资金支撑很难在短期迅速扩张。”

　　据记者了解，维也纳酒店单体面积集中于15000-60000平方米之间，平均客房约300间，每一件客房以7万元的装修配套费用，一家新店的投入量约2000万元，按照该公司的开店计划，每年将投入至少10亿元的资金进行扩张。

　　以维也纳目前拥有21家店面、每天开房率100%、单房价格300元计算，该公司今年现金总流量可达5亿-6亿元，加上融资贷款5.5亿元，维也纳可维系今年的发展计划，若每年以60到80家分店的速度扩展，还需大量的后续资金。

　　去年7月，汉庭酒店连锁获得鼎晖创投、成为基金等5家投资机构共8500万美元的投资；去年9月，美林集团、德意志银行和华平投资联手以股权与债务相结合的方式，使七天酒店获得第二批9500万美元的融资，加上其于2006年11月获得的1000万美元股权融资，总融资额突破1亿美元。

　　这些资本涌入经济型酒店后，导致该行业竞争非常激烈。格林豪泰与莫泰皆声称将延伸中高档酒店产品。

　　梁健昌认为，在经营模式不变的情况下，中高档酒店进入门槛主要还是体现在资本和服务方面。当众多经济型酒店企业在原有的品牌、服务基础上，同样拥有资本支撑，中高档酒店市场将成为转移目标，越往高端走，市场容纳量本身越少，这将使维也纳所拓展的市场迅速被填满。在高速扩张和激烈竞争中不可避免地面临租金、人力等运营成本上升的压力。
　　（ 21世纪经济报道　记者 王志灵）